【房地产】 “两率”下调是长期利好
1 s2 L. x6 {1 G( M2 t% `. W最好的股票论坛,巴菲特,股票软件,股票知识,股票入门,股票行情,股票软件下载,大智慧下载　　⊙本报记者 于祥明  www.gszl.org7 W, N* k9 Y# \3 k) f' W$ T; T2 w
　　 　　央行再次下调利率和存款准备金率对于低迷的楼市无疑是个好消息。昨天，业内专家表示，“两率”下调对房地产是长期利好。同时，专家指出，央行货币政策的变动，给出了一个信号，如果随之有进一步利好的财税政策，无疑有助于楼市回暖。 　　“从某个角度来讲，实际上房地产是金融业的一个组成部分，两者紧密相关。”全国工商联房地产商会会长聂梅生向上海证券报表示，“两率”下调不但对整个经济金融市场有益，对房地产业也是利好。她指出，央行下调“两率”影响的显现或许需要一段时间，但对于房地产市场走稳或回暖将起到支撑。同时，聂梅生还表示，如果再出台类似降低房地产企业土地增值税等政策，更将大大减轻房地产企业的资金压力。 　　“再次下调利率对个贷金融市场是利好。”北京伟嘉安捷公司专业按揭顾问向记者表示，降息为今年走势低迷的房地产市场送来些许“暖意”，有利于缓解消费者的观望情绪，对房产个贷金融市场是利好消息。  　　但是，金融专家易宪容对此却出言谨慎。他认为，央行“两率”下调对房地产市场影响很小。“实际上，央行货币政策转向对房地产市场的影响很小，就如早些时候加息时，有开发商说对他们没影响一样，微小幅度的贷款利率下降，同样没有多少影响。”他说。 　　对此，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也认为，“两率”下调对房地产市场可能不会有明显的提振作用，但将有助于解决目前中小企业面临的融资难、融资成本比较高的状况。  　　同时，易宪容坚持认为，对目前国内房地产市场来说，并不是房子造多了，也不是造出来的房子没有人购买，最为根本的问题是房地产市场的价格被房地产开发商顶在天花板上降不下来。如果房地产市场的价格降低到绝大多数居民有支付能力的均衡点上，那么房地产市场的基本问题都能够解决。
& _" p5 ^6 [0 O) P# B: z最好的股票论坛,巴菲特,股票软件,股票知识,股票入门,股票行情,股票软件下载,大智慧下载【银行业】 对资产质量是重大利好
8 b) I2 i4 u, i, z& V8 \股票论坛,巴菲特,最好的股票论坛,股票软件,股票行情,股票知识,股票入门　　⊙本报记者 唐真龙  
2 h2 z+ a! h! {# J4 e股票论坛,巴菲特,最好的股票论坛,股票软件,股票行情,股票知识,股票入门　　 　　昨日晚间，央行宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点。其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。 　　对此，天相投资金融行业首席分析师石磊表示，此次全面下调存款准备金率和降息是货币政策全面放松的信号。“在外需明显萎缩，内需不振的情况下，央行出台此项反周期政策在意料之中。”石磊表示，在目前商业银行普遍存在惜贷心理的状态下，信贷额度控制只具有象征意义，而降息和下调存款准备金率则是一项实质性政策。 　　对于此次下调存款准备金率和降息对商业银行的影响，石磊认为是中性偏好。降低存款准备金率对于那些流动性不足的中小商业银行是利好，而此次央行释放出来的积极信号，将会降低人们对商业银行资产质量的担忧。石磊表示，下一步应考虑放松对二套房贷首付比例的限制。 　　对于此次存贷款利率和存款准备金率“双降”，交通银行首席经济学家连平表示，此次存贷款利率同步下调对商业银行总体偏好。之前央行单边下调了贷款基准利率，缩小了银行的利差，而此次降息对银行的利差并无大的影响。不过，根据各家银行活期存款的结构，不同银行受到的影响可能会有所不同，由于大多数银行一半以上的存款都是活期存款，而此次降息降低了一年期存贷款基准利率，还是有可能会缩小银行的利差。 　　对于存款准备金率的降低，连平认为这将有助于向银行体系注入流动性，对于一些流动性偏紧的银行，将有效缓解流动性压力。连平认为，存款准备金率还有进一步下调的空间，不过要想真正使政策发挥作用，还需进一步放开信贷额度。“只有数量上的放松，没有额度上的放松，流动性可能将会流向资金市场，并不能有效缓解当前部分行业的流动性压力。” 　　此次“双降”对银行的资产质量是一个重大利好。“下调利率对房地产市场非常有利，这将大大减轻购房者的利息负担，缓解目前对银行资产质量的潜在担忧。”对于下一步央行是否会继续放松对房地产行业的信贷控制，甚至在二套房贷政策上出现松动，连平认为很有可能，“房地产行业关系整个宏观经济，不仅对商业银行有重大影响，对整个制造业也有直接影响，因此有可能通过相关政策上的松动从而刺激低迷的房地产市场。” 　　建行研究部高级经理赵庆明分析，昨日银行股的下跌，是源于市场普遍担心央行会一样仅下调贷款利率，而此次同时下调存贷款利率对银行应该是一个利好。“此举透露出目前政策的意图是保增长，有关部门着力恢复居民对金融市场和经济前景的信心。”如果居民信心恢复，银行的存量资产会得到保障，经济下滑的势头得到遏制，而一旦银行判断经济势头向好的方向发展，其“惜贷心理”就会在一定程度上修复，这些都会对银行业经营产生正面影响。 www.gszl.org8 K( y2 K2 M& X% y5 X! T! y6 c1 K

6 p8 x- _, F  D- A" T3 ^最好的股票论坛,巴菲特,股票软件,股票知识,股票入门,股票行情,股票软件下载,大智慧下载【股市】 有助提振市场信心
7 h$ ?) {% }" \8 f# m: pwww.gszl.org　　⊙本报记者 张雪  股神之路股票论坛+ X, l& d( b" r' H. @. f
　　 　　对于10月8日央行作出的降息决定，业内人士普遍认为，将从一定程度提振市场信心，对证券市场起到正面影响，股市有望短线出现交易性机会。 　　“此次央行的降息行动，表明刺激经济的政策趋势已经基本形成。” 长江证券研究所分析师刘骏在接受记者采访时指出，对证券市场而言，降息无疑是利好消息。英大证券研究所所长李大霄表示，在全球金融风暴愈演愈烈之际，全球央行果断进行联手降息，是史无前例的动作，比单个国家单兵救市的效果要好一些，将有利于股票市场的稳定。还有不少分析人士指出，下调存款准备金率，将直接加大社会货币供应量，增加货币流动性；而下调存贷款基准利率，将在一定程度上减低企业的财务成本，有利于刺激经济，大大提振市场的信心。 　　至于对各个板块股票的具体影响，部分业内人士预计，股市有望短线出现交易性机会。光大证券研究所宏观策略部负责人穆启国认为，利率下降对于公共事业等高负债率的行业来说，可能引发一些交易性机会。长江证券刘骏也认为，对房地产等负债比较高的企业是好事，而且将对券商股有刺激作用，对银行业的影响中性略偏多。英大证券李大霄认为，这次存贷款利率同时降低，而且大小银行同时调整，较上一次单方向调整而言，此次力度要大，不会出现上次因为单向调整导致银行板块集体杀跌的现象。 　　在市场普遍认为降息短期利好于证券市场的同时，也有不少分析人士同时指出，基本面不佳引发的中长期趋势并没有改变。 　　光大证券研究所穆启国认为，虽然全球紧急协同减息，可能使市场出现交易性机会，但不改变股市中长期的调整趋势。“利率下降对于基本面好转的促进仍需时日。”他还指出，基准利率下降，使得无风险利率下降，对于市盈率的估值有提升作用。联合证券研究所分析师戴爽也表示，降息对证券市场的影响有限。虽然短线来看，增加了货币的流动性，但现在的根本问题，不是大家手上没有钱，而是由于整个经济的内在调整要求。  最好的股票论坛 让您成为下一个巴菲特!5 Q) ], y- ~; m2 Z
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【债市】 将在资金面推动下继续走强
( f* K# D: [2 E* O6 ]8 t+ g# w# h( g股票论坛,巴菲特,最好的股票论坛,股票软件,股票行情,股票知识,股票入门　　⊙见习记者 吴晓婧  - U9 P3 i2 l" W) G& J
　　 　　央行昨日发布，从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。随着降息预期的兑现，分析人士指出，债市将在资金面等因素的推动下继续走强，而债基也会逐渐成为弱市中的“当家花旦”。 　　10月7日，央行在公开市场操作中发行了节后首期央票。1年期央行票据利率大幅下挫，跌至4%下方，市场降息预期强烈，债券市场受到支撑，连续两日创出新高。其中，国债指数昨日上涨0.69%，报收于117.61点，企债指数上涨1.95%，报收于126.23点。 　　昨日晚间，央行宣布了降息的决定。对于此次降息，多名基金经理都认为，降息会造成股市的反弹，但不至于反转，对于债市则是明显利好。 　　深圳一家合资基金公司的基金经理表示，降息会提高投资者信心，给投资者“有关部门加大救市力度的”暗示，不过也不应过度看重本轮降息的作用，市场可能还将维持已有的格局。宝盈基金经理赵龙也认为，降息对经济的利好作用较大，但对股市运行不会有太大影响，在当前市场上，降息影响相对有限。 　　交银施罗德固定收益部总经理项廷锋表示，本次多个国家央行的降息行为是救市的又一体现，但救市和救经济是两个概念，因此对经济的利好效果短期内不能显现，但对于债市，则是对其牛市行情的进一步强化。 　　分析人士指出，随着货币政策的松动，资金面足以支撑债市整体上扬。银行间资金面的变化是影响债市行情的直接推动因素。由于银行资金运用主要集中于发放贷款和债券投资，因此，当广义货币供应量的增长超过信贷的增长时，多余的资金大部分都会投向债券市场，债市就会出现上涨，这一点在通胀水平稳定时表现得更为显著。 　　随着债市的走牛，种种因素也促使债券基金在今年迎来了发行高潮，新基金的发行主角在三季度逐渐从股票型基金转为债券型基金。而相对于偏股票型基金的持续缩水，三季度债券型基金表现也格外引人注目。 　　天相统计数据显示，今年以来成立和正在募集的债券型基金规模已经超过过去5年的总和。今年成立的18只债券型基金募集总额已达672.35亿元，而去年成立的3只债基募集额仅为61.316亿元，不到今年已募集额的十分之一。 　　从相对数来看，18只债基募集额占今年已成立新基金募集总额的60%，而在去年，债券型基金募集额仅占全部新基金募集额的1.26%。从单只基金平均募集规模来看，今年债券型基金的平均募集额为37.35亿元，而今年股票型基金的平均募集额为17.7亿元，混合型基金的平均募集额仅为6.1亿。 　　除了债基规模不断扩大外，绝大部分债券型基金在三季度表现也相对较好。统计期内，57只债券型基金（分级计算）净值加权平均增长2.39%，其中仅有3只基金净值下跌。其中，纯债券型基金获益最多，净值增长率显著高于偏债型基金，其中中信双利基金净值增长高达6.08%，交银增利AB、交银增利C、方达强债A、B、广发强债等基金净值增长也在3%以上。 股神之路股票论坛! }! R4 ~, L& R* A+ f& j0 T+ X
【保险业】 降息影响偏中性www.gszl.org% l' W0 `$ M5 C) `
　　⊙本报记者 黄蕾  最好的股票论坛,巴菲特,股票软件,股票知识,股票入门,股票行情,股票软件下载,大智慧下载' K) S: U% L: p' ^! W  k
　　 　　对于昨晚中国人民银行公布的降息决定，多位业内人士在接受本报记者采访时表示，降息对保险公司来说影响偏中性，正负影响基本相抵。不过，市场有可能会对因降息周期而带来的投资和业绩影响反应过度。 　　中投证券保险分析师许守德分析说，对存量资产（主要是针对债券而言）来说，虽然降息导致债券价格上升，但保险公司配置债券主要还是从资产负债匹配的角度考虑，并不是为了获得交易性机会。 　　而对增量资产（新业务带来的现金流）来说，一方面，降息意味着保险公司的投资收益会下降；另一方面伴随降息的必然是结算利率下滑，业务成本下降。此外，降息也会降低保单销售难度，保费会有一定的增长，尤其是利润率高的传统险。总的来说，正负相抵。 　　“有人认为，降息可能会增加保险公司的净资产，这种观点是不成立的。”许守德的理由是：保险公司的债券主要采取持有至到期的形式，并不受债券市场价格涨跌的影响；另外，有些债券归入可供出售类资产，但这当中大部分是未上市债券，它们也只能按照摊余价值入账。因此，保险公司的净资产并不会因降息而有额外的增加。 　　对于近期保险股的走势，许守德对记者说，受海外金融危机、万能险结算利率等因素的影响，市场各方投资者对保险股仍有不少顾虑。“而我们认为上述因素都不能真正或者说直接给保险公司的价值构成威胁。对估值带来最大的挑战是权益投资的贬值，因为股票资产的深度缩水，导致内含价值下降，从而使得股价底部不断下探，并超出我们原先的估计。对于未来的保险股操作，建议投资者关注保险公司的投资结构，权益投资比例小的公司应受青睐。” 　　虽然短期内影响偏中性，但令业内人士担心的是，未来如果中国进入降息周期，由于保险公司持有债券久期较长，进入降息周期无疑对保险公司较为不利，上市保险公司的投资收益率将面临更严峻的挑战。有分析师向记者表示，如果保险公司投资收益率持续低迷，市场会担心保险公司业绩进一步下滑。 　　由于保险业短期仍缺乏业绩增长的催化剂，同时面临降息周期带来投资收益率低迷影响、销售环境恶化和减值损失计提上升等不确定性，多位分析师维持对保险行业“中性”投资评级。

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