天相投顾30日评级一览
　　天相投顾：维持中海发展"增持"评级
  　天相投顾6月30日发布投资报告，维持中海发展（600026.SH）"增持"评级。
　　中海发展今日公告，拟将其全资子公司拥有的五艘集装箱船出售给中海集运全资子公司，售价3652万美元。由于双方控股股东均为中海集团，此举构成关联交易。
　　天相投顾认为，为规避同业竞争，中海发展从未涉及集装箱船业务。此次出售的船舶多为300-500TEU船，载重小改造散货船不经济，因此长期以来 一直是光租给中海集运的。此次出售完成后，公司不再拥有集装箱船，进一步完善了船队结构，向散货船与油轮领域迈进。
　　此次资产售价高出其净值9026万元，税后利润约为6770万元，将增厚公司08年EPS0.02元。预计调整后公司08-09年EPS分别为1.78元和1.87元，对应的08年动态PE为11倍，维持对公司的"增持"评级。
　　天相投顾：维持江西铜业"中性"评级
　　天相投顾6月30日发布投资报告，维持江西铜业（600362.SH）"中性"评级。
　　江西铜业（600362.SH）公司于6月27日与中国冶金科工集团公司（以下简称"中冶集团"）签署了《阿富汗艾娜克铜矿项目联合开发协议》，拟共同出资在阿富汗喀布尔市设立中冶江铜艾娜克矿业有限公司。认缴注册资金为280万美元（其中公司以自由资金认缴70万美元，占比25%）。
　　天相投顾认为，江西铜业（600362.SH）公司与中冶集团于08年5月已与阿富汗政府共同达成《艾娜克铜矿开采合同》，获得该铜矿三十年在艾娜克铜矿中部矿区及西部矿区之勘探及采矿权。上述矿区资源总量为矿石量7.05亿吨，含铜品味约为1.56%，含铜金属量1100万吨，为特大型铜矿床。该项目基建期为60个月，项目投产后前10年生产22万吨精铜和含铜量10万吨的铜精矿，从第11 年开始，年产量为22万吨精铜，公司对艾娜克项目所产全部产品享有优先购买权。该项目的投产将使公司的资源自给率提高约11%，精铜产能进一步扩大，但短期内不会对公司经营带来直接影响。
　　因此，天相投顾维持江西铜业（600362.SH）公司08、09年EPS1.47元，1.59元的盈利预测，并暂时维持"中性"的投资评级。
　　天相投顾：维持中铁二局"增持"评级
　天相投顾6月30日发布投资报告，维持中铁二局（600528.SH）"增持"评级。
　　中铁二局（600528）近日发布公告称，公司近日中标成都地铁2号线一期工程土建7标段通惠门站土建工程等五项工程，中标额合计12.2亿元，占07年公司营业收入的6.7%。天相投顾表示，这些中标项目约能为公司带来净利润2500万元，08年上半年公司已合计中标逾60亿元。反映我国对基础设施建设投资力度大，基础建设行业仍处于景气的周期内。从公司中标工程来看，主要是西南地区的重要基础设施建设，公司在该地区的竞争优势显著，四川的灾后重建也将为公司带来收益。天相投顾预计公司08-10年的EPS为0.42、0.56、0.74元，维持"增持评级"。
　　天相投顾：维持深发展A"买入"评级
　天相投顾6月30日发布投资报告，维持深发展A（000001.SZ）"买入"评级。
　　深发展A今日公告，共计95388057份"深发SFC2"认股权证行权；共计8949860份"深发SFC2"认股权证未行权，已被注销。
　　天相投顾表示，从行权情况来看，深发展A将获得18.12亿元资本金，预计将增厚核心资本充足率0.7%以上。考虑行权后，08和09年的每股收益将摊薄至1.70元和2.24元。权证行权短期内将摊薄每股收益，加上上周限售流通股解禁，短期内存在压力。目前深发展的不良贷款率较高，但从此前的业绩预告来看，深发展的不良贷款余额继续下降5亿元。考虑北大青鸟方面问题贷款可能在下半年得到解决，不良贷款率将进一步大幅下降。天相投顾维持深发展A（000001.SZ）的"买入"评级。
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　　广发证券：维持水泥行业"持有"评级
　　广发证券6月30日发布投资报告，维持水泥行业"持有"评级。
　　广发证券指出水泥行业现状为产量增速放缓，需求有所抑制，成本压力加大。1-5月全国水泥产量51438万吨，同比增长9%，增速比去年同期减缓7.1个百分点。1-5月固定资产投资增速25.6%，同比略有下降，水泥需求受到一定程度抑制，前5个月产销率为97%。煤炭价格从年初约500元/吨飙升至目前超过900元/吨，水泥成本压力加 大。成本上升推动水泥价格水平从年初300元/吨上涨到目前约320元/吨。
　　广发证券另外提及，2004年固定资产投资增速下降使水泥需求骤减，急剧的产能扩张导致供给过剩，煤炭电力价格上涨推动成本上升，三重压力使2004年水泥工业全面下滑，并于2005年跌入谷底。不过广发表示，压力再现，历史不会重演。1、预计2008年固定资产投资增速将小幅下降，水泥需求有所放缓，但不会急剧减少；2、水泥固定资产投资反弹，但是2.5亿吨的落后产能淘汰将使产能增长得到有效控制；3、我国水泥企业议价能力增强，在煤炭价格飙升的情况下，行业保持盈利能力的关键在于由成本控制转向价格控制。
　　水泥板块近期跌幅高于大盘，2008年动态市盈率下降至15.4倍，低于大盘的17.1倍。广发证券认为，宏观经济放缓、生产成本上升等不利因素已经得到合理反应，维持行业"持有"评级。建议关注经营稳健以及具有成本转嫁能力的公司，重点推荐冀东水泥（000401.SZ）、华新水泥（600801.SH）和塔牌集团（002233.SZ）。
　　此外，广发认为宏观经济增长放缓，煤炭价格加速上涨，水泥固定资产投资过热是水泥行业存在的风险。
　　广发证券：给予诚志股份"买入"评级
　　广发证券6月30日发布投资报告，给予诚志股份（000990.SZ）买入的投资评级，目标位25.0元。
　　公司控股股东清华控股公告：2008 年6 月25 日，清华控股收到中国国际经济贸易仲裁委员会发出的（2008）中国贸仲京字第0292 号裁决书，裁决书的主要内容是确认当事人签订的和解协议合法有效，驳回其他仲裁请求。依据和解协议，清华控股合法拥有石家庄永生华清液晶有限公司的股权。这次权属纠纷的彻底解决，表明了清华控股持有的永生华清液晶资产注入诚志股份的法律障碍已经消除，根据清华控股公告的承诺，永生华清液晶资产将完整注入诚志股份。
　　广发证券指出，石家庄永生华清液晶有限公司是国内显示用液晶材料行业的龙头企业和最大的混晶材料供应商，销量位居第三，成为世界五大混合液晶材料生产企业之一，企业TN型液晶产品全球市场占有率达60%以上，STN型液晶产品全球市场占有率达12%以上。TFT液晶材料中试基地建成并正式运行，已形成年产5吨的中试规模，目前已经实现小规模批量销售。
　　广发证券表示，公司主营业务方向明确为医药化工与医疗服务，增发募集资金投资项目建成后，公司将奠定具有国际竞争优势的全球重要的生命科技产品生产厂商地位，业绩具备快速增长条件。广发证券认为清华控股拟将永生华清液晶资产注入诚志股份，液晶资产注入后，业绩增长将明显加快。广发预测公司2008年EPS为0.27元，2009年以后的业绩增幅将明显加快，具体增幅主要取决于液晶资产注入及TFT-LCD液晶材料大规模产业化进展。给予诚志股份"买入"的投资评级，目标位25.0元。
　　另外，广发证券指出公司存在的风险有： 1、TFT-LCD大规模产业化过程中时间进展的不确定性风险；2、TFT-LCD应用市场规模及增长率低于预期的风险；3、TFT-LCD液晶材料的市场销售风险。
　　广发证券：维持天富热电"买入"评级
　广发证券6月30日发布投资报告，维持天富热电(600509.SH)"买入"的投资评级，目标为25元。
　　广发证券指出，公司碳化硅项目实际已安装碳化硅晶体生长炉21 台，其中北京研发中心9台，新疆生产基地12 台。经过一段时间的工艺优化，新疆生产基地的生长炉已基本达到预期的工艺水平，随着生长炉的不断增加和生产工艺的稳定，公司目前基本具备了承接商业化订单的条件。由于新疆生产基地工艺已经稳定且晶片生产顺利，我们判断公司生长炉单批订货量将会明显增加，从而加快生长炉安装进度。
　　广发证券表示，公司高新技术项目中碳化硅、丙酮酸在2007年已经建成并开始试生产，医用沥青基球状活性炭项目预计2008年建成并投产，这些项目将为公司主营收入增长产生重要贡献。传统发电业务方面，2007年以来公司装机容量大幅增加，这些新增装机容量将在2008年对公司主营收入产生较大贡献。另外配股后，将大幅度减少财务费用，有助于提高盈利水平。
　　广发证券认为碳化硅项目即将进入大规模生产阶段，其它高科技业务也逐步产生收入，公司具有较高的成长性，维持买入的投资评级，目标为25元。广发另外指出，公司存在碳化硅生长炉安装及生产进度、沥青基球状活性炭建设项目进展及丙酮酸销售低于预期的风险。
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　　兴业证券：维持招商银行"强烈推荐"评级
　　兴业证券6月30日发布投资报告，维持招商银行（600036.SH）"强烈推荐"评级。
　　招商银行公布股东大会决议，通过公司收购永隆银行的议案以及包括其后可能进行的全面收购建议，同时也通过了公司在境内外市场发行总额不超过300 亿元人民币的次级债券，补充附属资本。
　　兴业证券表示，招行此次收购永隆，从财务角度看，相当昂贵，按08 年一季末永隆净资本来看，收购价为3 倍PB，高于H 股银行平均估值水平。但一直以来，招行都致力于做大做深零售银行业务，并积极寻求海外扩张的机会，此次收购永隆为公司战略扩张打开缺口，战略意义大于财务意义。
　　但是，此次收购（尤其是全面收购）后，招行将面临资本金压力，即使本次以发债方式补充附属资本，短期内公司将很难仅凭自身盈利积累再进行大笔收购，通过并购方式进行扩张的步伐或将放缓。
　　综合来看，兴业证券仍然看好招商银行长期持续增长的潜力，维持前期盈利预测和长期的"强烈推荐"评级。
　　兴业证券：给予山西三维"推荐"评级
　兴业证券6月30日发布投资报告，给予山西三维（000755.SZ）"推荐"评级。
　　兴业证券表示，BDO 系列产品是山西三维（000755.SZ）公司利润的主要来源。公司目前业务主要分三块：PVA、BDO 系列和白乳胶系列，其中BDO 产品是利润的主要来源，其07 年毛利约占总毛利的67%左右。
　　关于公司主要生产的产品方面，兴业证券表示，公司7.5 万吨BDO 项目有望08 年9 月试车，产能增加100%。20 万吨粗苯精制5 月开始试车，但未来原料供应可能是瓶颈。PVA和乳胶系列产品销售呈稳定发展态势。除此以外，公司还有5 万吨EVA 和1.6 万吨干粉胶项目正在建设，有望于09 年投产。
　　兴业证券提醒，原材料价格上涨对公司成本有不小的压力。公司主要原材料电石、甲醇等产品的价格和08 年初相比大幅上涨，其中电石上涨了约1000 元/吨，甲醇上涨了约1200 元/吨；这对公司经营造成了不小的成本压力。而在1 季度由于受到雪灾影响，公司的装置开工率不高，也造成了利润的下降。
　　兴业证券初步估计山西三维（000755.SZ）公司08、09、10 年的业绩为0.62 元、0.87 元、0.93 元。
　　兴业证券：给予兴发集团"推荐"评级
　兴业证券6月30日发布投资报告，给予兴发集团（600141.SH）"推荐"评级。
　　兴业证券表示，兴发集团（600141.SH）的主营业务是三聚磷酸钠、六偏磷酸钠等精细磷化工产品。公司拥有鄂西山区的一系列磷矿资源，探明储量接近1.5 亿吨，其中大多是可采资源。兴发的另一个资源优势在于电力。公司生产基地所在的兴山县是著名的小水电之乡，公司电力自给率在50%以上。由于磷化工的主要中间产品--黄磷生产高度耗电，因此在能源紧缺的背景下公司拥有得天独厚的优势。
　　兴业证券表示，兴发集团（600141.SH）拥有磷矿－黄磷－磷酸－磷酸盐的一体化产业链，产业链的完整一方面使得公司能更好地抵御产业链局部供求波动带来的经营风险，另一方面，公司由此可以自如地安排产业链各阶段产品的销售和自用比例，获取利润的最大化。
　　虽然国家对磷肥和系列磷产品加征100%的出口关税，但在国内各省对磷矿的整顿限制了产能的无序扩张、磷化工产品需求依然旺盛，同时国内外价格仍有一定的传导机制的情况下，近期磷矿石、黄磷和下游磷酸盐的价格依然保持了持续上涨。目前国内磷矿石稳中有涨，三聚磷酸钠的价格由年初的6000 元/吨以下涨至目前的8500 元/吨左右。尤其值得关注的是黄磷，在6 月份水电资源丰富的产量高峰期，黄磷市场价仍然维持在20000 元，比去年同期价格上涨80%以上。
　　兴业证券认为，决定兴发集团（600141.SH）公司价值的关键因素，还是在于公司的现有及未来可能获得的磷矿资源、以及结合当地丰富的电力资源低成本生产黄磷的能力。
　　兴业估计兴发集团08-10 年EPS 分别为1.13、1.41 和1.66 元，给予"推荐"的投资评级。
　　兴业证券：大趋势不明朗 跌深反弹难操作
　　兴业证券6月30日发布的投资报告认为，市场目前大趋势不明朗，跌深反弹难操作。
　　兴业证券表示，上周五，国际油价再创新高，美国股市大跌。上周末，中国央行加息的传闻并未实现。上周五，1-5月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）实现利润10944亿元，同比增长20.9%，增速较1-2月份上升了4.4个百分点。加息的传闻没有实现，或许会有些跌深反弹，但是，在大趋势没有改变的情况下，参与反弹的价值不大。毕竟，全球经济都依然在火[通货膨胀]与冰[经济严重衰退]中挣扎。中国宏观调控面临失误的风险很大，经济最坏的日子还没到来。
　　其次，兴业认为，今年1-5月份工业利润数据，反映出企业利润增速的周期性影响开始逐步显现。前5个月，比1-2月份上升了4.4个百分点；但较去年同期仍然大幅回落，比去年1-5月份增速下降了22个百分点。电力和石油加工仍是拖累整体利润增速的主要原因；上游煤炭行业利润增速继续加快；电子通信设备制造业呈继续上升态势；建材行业、专用设备增速较1-2月小幅回落，但仍维持高位；中游钢铁、有色、化工行业利润增速摆脱了雪灾影响较1-2月有所回升，但仍较去年同期大幅回落；机械设备利润增速持续下降。
　　对于下半年的情况，兴业证券表示，电力和成品油提价，在普遍价格管制的情况下，可能较大部分被中游行业吸收，对整体
　　工业利润提升有限。而投资高峰期过去之后，企业利润增速可能进一步呈下降态势。
　　目前，经济增长预期向下，通胀预期和政策从紧预期没有改变，估值水平也没有足够的吸引力，加上，市场情绪低靡。在这样的投资环境下，股市和债市都缺乏大机会，现金才是最好的选择。等待预期转变，才值得把握结构性机会，比如，中期，看好受益于要素价格改革和资产注入的电力，以及医药等非周期性消费品等经济下滑周期中的防御型行业；长期来看，逢低买入新能源、电信、机械、军工的转型的先导行业，为未来布局。
  光大证券30日评级一览
　　光大证券：维持新安股份"买入"评级
　光大证券6月30日发布投资报告，维持新安股份（600596.SH）"买入"评级。
　　新安股份（600596）今天发布中期业绩预增公告，称2008 年公司业绩同比增加450％左右。
　　光大证券表示，草甘膦行业目前仍然处于景气高点，由于众多的小厂新上草甘膦项目，原料甘氨酸、亚氨基二乙腈不再像上半年那么紧张，行业下行风险较大。但是，由于公司草甘膦产销量大增，且和国外的大客户建立 了良好的关系，业绩在下半年可能维持上半年的盈利水平。由于公司今年业绩主要依靠草甘膦景气，明年的业绩将因为草甘膦景气下降而下滑。
　　新安股份（600596）公司有机硅业务目前国内单体新增项目较多，且原料硅块、甲醇等涨价较快，目前盈利能力处于低谷。未来还看公司自身工艺水平的提高和原料的配套能力。由于明年将投产10 万吨新的单体、上游硅块新增产能投产、下游硅橡胶等产能释放，公司该项业务盈利能力会有较大的增长。
　　光大证券调升08 年业绩预测至每股收益6.8 元,维持公司09 年每股收益4.16 元的盈利预测。

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